Mercado de deuda y tipo de cambio

http://www.cnnexpansion.com/economia/2015/08/03/caida-del-peso-obliga-a-extranjeros-a-mantener-capitales

Caída del peso obliga a extranjeros a retener deuda mexicana

Si retiran sus capitales ahora, los inversionisas se verán afectados por la pérdida cambiaria; la reunión de la Fed puede agudizar un reacomodo o salida del mercado de bonos gubernamentales.

Por: Carmen Luna |

Lunes, 03 de agosto de 2015 a las 13:00

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La tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros sumó 2.141 billones de pesos a finales de julio. (Foto: iStock by Getty )

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CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — La depreciación del peso frente al dólar estadounidense ha obligado a los inversionistas extranjeros a mantener la deuda mexicana, en espera de que reduzca la volatilidad y puedan convertir sus rendimientos de pesos a dólares.
Tan solo en julio, la moneda nacional se depreció 2.67% frente al billete verde. En lo que va del año ha caído 8.55%, equivalente a 1.38 pesos.
Al 27 de julio, la tenencia de valores gubernamentales en manos foráneas sumó 2.141 billones de pesos (bdp) un aumento de 0.92% frente la semana anterior, pero lejos del máximo histórico del 4 de febrero este año, de 2.180 bdp.
“Lo que hemos estado viendo es una reasignación, se salen de bonos de corto plazo para irse a instrumentos de más largo plazo, lo que habla es que todavía está la distinción de México frente a otras economías y todavía están aguantando a que se disipe la incertidumbre”, comentó el analista de CI Banco, James Salazar.
Los extranjeros aumentaron sus posiciones en bonos a largo plazo, a 1.472 bdp al 27 de julio, desde 1.468 bdp de una semana antes, según cifras del Banco de México (Banxico), aunque lejos del máximo de 1.483 bdp del 26 de mayo.
“En términos económicos Los inversionistas (extranjeros) también tienen que aguantar porque traen una pérdida considerable por la depreciación del tipo de cambio y de esta manera puedan recortar parte de las pérdidas (…) A finales de agosto podría intensificarse una salida sobre todo en el Bono M a 10 años. No va a importar tanto la pérdida cambiaria que están teniendo” dijo Salazar.
Cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) eleve su tipo de interés, los activos mexicanos perderán parte del atractivo que mantienen por el diferencial de tasas aunado a que el incremento del precio del dinero será un reflejo de una mayor fortaleza de la economía estadounidense.
Santander indicó en un reporte que será importante ver en las próximas semanas el comportamiento de los inversionistas extranjeros ante la posible subida de la tasa Fed para la reunión de septiembre

La bolsa de valores china

http://www.forbes.com.mx/el-mundo-no-sabe-que-pensar-de-la-bolsa-china/

El mundo no sabe qué pensar de la bolsa china

• 

  Forbes Staff
• Economía y Finanzas
• hace 1 día

Una mujer se refleja en un tablero electrónico que muestra los índices de mercado en una agencia de la bolsa en Shanghái, China. (Reuters).

Los expertos dicen que “China es el epítome de un mercado en el que los resultados están completamente divorciados de cualquier entrada racional se pueda calcular”, te decimos por qué.


Por Nathan Vardi
La semana pasada el multimillonario Ray Dalio, quien dirige el fondo de cobertura más grande del mundo, dijo a sus clientes que su perspectiva sobre China ha cambiado. Bridgewater Associates envió una nota a sus inversionistas diciendo que la reciente venta masiva del mercado de valores de China significaba que no había “un lugar seguro para invertir” en China.
Pero después de esos comentarios publicados en la primera página de The Wall Street Journal, el gigantesco fondo de 169,000 millones de dólares (mdd) trató de retractarse sobre sus declaraciones sobre China, emitiendo un comunicado diciendo que su “opinión de que China enfrenta desafíos de deuda y reestructuración económica, y que cuenta con los recursos y los líderes capaces de enfrentarlos, sigue siendo la misma”.
¿Confundido? El índice compuesto de Shanghai cayó 8.5% el lunes, su mayor caída intradiaria desde 2007. Hubo mucha gente a quien culpar. Los analistas dijeron que la caída se produjo porque los inversionistas estaban preocupados de que Beijing sería menos agresivo en la compra de acciones o por lo menos por que el gobierno pondría a prueba cuán bien el mercado de valores podría sostenerse por sí solo. Otros señalaron específicamente a China Securities Finance Corp (CSF), que ha estado proporcionando fondos a los corredores y comprando grandes paquetes de acciones. Los reguladores de valores chinos dijeron que CSF no estaba saliendo del mercado. En su lugar, los reguladores buscaban a vendedores de acciones “maliciosos” a quienes culpar.
El índice Shanghai Composite ha caído en casi 30% desde junio, pero aún se encuentra en terreno positivo en 2015. El martes y el miércoles repuntó y aún ha ganado 17% en el año, mucho más que, por ejemplo, el mercado de valores de Estados Unidos. ¿Por qué el mercado de valores chino sigue en terreno positivo este año? Probablemente porque Beijing tomó una decisión política para estabilizar el mercado de valores, a través de medidas como la prohibición de la venta de participaciones impuesta a los principales accionistas de las sociedades, válida durante seis meses, y por proporcionar enormes cantidades de capital para apuntalar los precios de las acciones. Para algunos, fue una política desconcertante ponga que parecía desproporcionada dada la relativamente pequeña corrección que había tenido lugar.
“Predecir el comportamiento de las acciones chinas es una misión imposible”, dice Troy Gayeski, gerente de cartera de Skybridge Capital, la administradora de activos alternativos que tiene bajo su cuidado 13,500 mdd y que invierte principalmente en fondos de cobertura. “China es el epítome de un mercado en el que los resultados están completamente divorciados de cualquier entrada racional se pueda calcular.”
Para empezar, ¿por qué el mercado chino creció tanto? Después de estar muerto durante años, incluso mientras la economía china estaba auge, se disparó 140% en unos seis meses, justo en momentos en los que la segunda economía más grande del mundo registraba su crecimiento más débil en mucho tiempo. Algunos observadores, como la leyenda de los fondo de cobertura, el multimillonario Stanley Druckenmiller, sugirieron que el mercado de valores probablemente indicaba que la recuperación de la economía china estaba a la vuelta de la esquina. Hasta el momento hay poca evidencia de ello, pero aún así podría suceder.
Una cosa que definitivamente ocurrió en los meses previos al reciente auge de valores de China es que Beijing se estaba desmoronando debido a la especulación inmobiliaria. También tomó medidas enérgicas contra los juegos de azar en Macao. ¿El exceso de liquidez terminó alimentando a las acciones chinas? Tal vez es por eso que el mercado de valores chino comenzó a lucir como un casino. Para ser justos, las autoridades chinas también estuvieron liberando capital y relajando la política monetaria.
La mecánica del mercado de valores de China también es importante. Al igual que algunos otros mercados de valores emergentes, la Bolsa de Shanghai impone un límite de fluctuación de precios diario de 10%. Esto significa que puede tomar días de negociación para el descubrimiento de precios y puede causar más ventas de pánico que provocan que las acciones se disparen en cualquier dirección. En otras palabras, el método que se supone debe evitar la volatilidad en realidad la provoca. También es importante tener en cuenta que gran parte del auge del mercado de valores de China ha tenido lugar en las acciones de las empresas tecnológicas y de medios, no en los valores de la vieja economía, como alimentos o bebidas.
Goldman Sachs ha mantenido la recomendación de compra de acciones chinas. Su estratega de China, Kinger Lau, diciendo que medidas más flexibles de política monetaria y las medidas del gobierno en el mercado de valores seguirán alimentando los retornos. Prominentes multimillonarios fondos de cobertura como Paul Singer se han expresado sobre el mercado de valores de China y su política monetaria en un tono mucho más preocupado. ·Esto es mucho más grande que la crisis subprime”, dijo Singer, en referencia a la crisis hipotecaria y financiera de Estados Unidos de 2008. Aún así, Christine Lagarde, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional aprobó el miércoles las medidas adoptadas por las autoridades chinas para estabilizar su mercado de valores, las que calificó de un “proceso ordenado”.

Salida de capitales deprecia el peso mexicano

http://www.jornada.unam.mx/ultimas/2015/07/29/salida-de-capitales-por-43-mil-mdd-deprecia-al-peso-interacciones-336.html

Salida de capitales por 43 mil mdd deprecia al peso: Interacciones

Por Roberto González Amador

mié, 29 jul 2015 13:34

La salida de capitales responde a una movilidad que busca oportunidades de obtener ganancias con el alza de tasas en otras regiones, expuso Interacciones. Foto cortesía del banco

México, D.F. En el transcurso de este año salieron del país inversiones por 43 mil millones de dólares, que estaban depositadas en instrumentos financieros que se negocian en los mercados locales, ante la expectativa de un incremento de las tasas de interés en Estados Unidos, reveló Gerardo Salazar, director general de Interacciones Banco, con base en información oficial.

La salida de inversiones en instrumentos financieros es una de las razones que explica la depreciación del peso frente al dólar, que alcanza 10 por ciento en el año, expuso. Sin embargo, destacó que el ajuste en el valor del peso y el efecto del retiro de inversiones no se ha mermado la reserva internacional de divisas del Banco de México, que al 24 de julio eran de 190 mil 711 millones de dólares.

El monto de recursos que inversionistas han retirado del país es equivalente a 55.6 por ciento del saldo de la deuda externa del gobierno federal al cierre de 2014, que fue de 77 mil 352.4 millones de dólares, de acuerdo con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

“En estos últimos meses de volatilidad financiera, se ha dado un ajuste de 43 mil millones de dólares en los portafolios de inversión (de extranjeros en México). Esta salida de capitales no se da porque los inversionistas busquen huir de un riesgo económico que perciban en México, sino es una movilidad que busca oportunidades de obtener ganancias con el alza de tasas” en otras regiones, expuso Salazar, durante una conferencia de prensa este miércoles.

La salida de capitales de instrumentos negociados en el mercado financiero local –como bonos emitidos por el gobierno– no se ha reflejado en una merma de las reservas internacionales del banco central.

“Esta salida no ha sido financiada con reservas, sino que se ha hecho a través del mercado y ello se refleja en un tipo de cambio alto, pero que en otros tiempos hubiera provocado una devaluación más fuerte”, expuso.

En los últimos meses, a medida que el valor del peso se ha ido depreciando frente al dólar –hasta tocar un nivel mínimo histórico arriba de 16.50 pesos por dólar– no se ha registrado un mecanismo de transmisión de la devaluación de la moneda a la inflación “y esta es una característica muy particular” que refleja, dijo, “los sólidos fundamentos macroeconómicos del país y eso vale la pena hacerlo notar”.

El debate que hay es si el movimiento monetario va a tener un efecto en la marcha de la economía o si se va a manifestar en incremento de precios y un rally especulativo “pero no hay señales ni de lo uno ni de lo otro”, sostuvo.

El actual nivel del tipo de cambio, que el martes cerró en 16.30 pesos por dólar para operaciones interbancarias, no refleja la competitividad del país, de acuerdo con Salazar. El directivo bancario anticipó que una vez haya claridad respecto del momento y la magnitud en que comenzarán a subir las tasas de interés en Estados Unidos y en México “se desinfle esta pequeña especulación”.

En los últimos meses, el Banco de México ha dejado claro que sincronizará sus decisiones respecto de un incremento de las tasas de interés con el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).

“Claramente, el peso se va a regresar (recuperar). Se verá cuando se fije la nueva tasa de interés y cuando, en México, el banco central aumente la tasa, lo que tenderá a fortalecer al peso”, consideró Salazar. Interacciones espera que, al final del año, la cotización ronde 15.30 pesos por dólar.

Las tasas de interés fueron disminuidas en Estados Unidos a niveles de prácticamente cero (0.12 por ciento) como una forma de estimular el crecimiento de la economía y la recuperación de empleos en ese país después de la recesión de 2008-2009.

La reducción de los réditos generó un aumento en los flujos de inversión financiera a otros países que, como México, ofrecían rendimientos más elevados en condiciones de estabilidad financiera. Un incremento, como el que se anticipa para el otoño próximo, revertiría esos flujos de capital, lo que llevaría a periodos de inestabilidad y depreciación de las monedas, como se ha visto en los meses recientes.

Inversionistas financieros chinos en EU regresan a su mercado de capítales

Chinese Firms Are Leaving the U.S. to Relit Back Home

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Chinese companies are pulling out of the U.S. stock market at a record pace.

Twelve Chinese firms traded in the U.S. have received bids this year totaling $10.6 billion to delist their shares, according to data compiled by Bloomberg. Renren Inc., the $2.2 billion social-networking site, and 21Vianet Group Inc., a Beijing-based operator of data centers, on Wednesday became the latest companies to say they received offers to go private.

Chinese firms are leaving the U.S. to relist back home, where share gains are the biggest worldwide and scrutiny of their business is likely to be less, according to Pacific Crest Securities LLC. Focus Media Holding Ltd., the Chinese advertising company taken private in New York in 2013 after pressure from short-seller Carson Block, said June 3 it planned to list in Shenzhen through a reverse merger.

“You’ve seen companies that feel they’re unloved, or those that have confidence they’ll get higher valuations in China, looking for going private and relisting in the domestic market,” Cheng Cheng, an analyst at Pacific Crest Securities, said by phone Wednesday.

Just three Chinese companies have conducted initial public offerings in the U.S. this year, raising a total of $163 million. Fifteen companies led by Alibaba Group Holding Ltd. raised $29.5 billion through U.S. listings in 2014, the most on record.

The Bloomberg China-US Equity index has gained 32 percent in the past 12 months, trailing the Shanghai Composite Index’s 149 percent advance in the biggest underperformance in five years. The size of the take-private bids this year have topped the previous record of $8.1 billion in 2012, when 19 companies delisted after regulatory scrutiny into the use of reverse takeovers.

The Shanghai benchmark index rose 0.3 percent at the close Thursday. The Bloomberg index of the most-traded Chinese companies in the U.S. gained 1.3 percent at 3:18 p.m. in New York.

Takeover Offer

More companies are likely to follow suit, according to Credit Suisse Group AG. New Oriental Education & Technology Group Inc., the $4 billion tutoring firm, and Shanghai-based recruitment website 51job Inc. are among the top candidates to receive take-private offers based on factors including valuation and free float, the brokerage said in a note Wednesday.

Renren received an $976 million offer from two of its executives, while 21Vianet got a $1.4 billion takeover bid from its chief executive officer, software maker Kingsoft Corp. and an arm of China’s elite Tsinghua University.

La Fed está por dar por concluida la política de flexibilización monetaria aplicada a raíz de la crisis del 2008-2009

Los cambios de la política monetaria de Estados Unidos tendrán efectos sobre los mercados financieros emergentes y las bolsas de valores

http://www.elfinanciero.com.mx/mercados/dinero/qe-el-fin-de-un-ciclo-en-eu.html

QE:
El fin de un ciclo en EU

La Reserva Federal de Estados Unidos, inundó la economía de liquidez para evitar que se repitiera la “Gran Depresión” de los años veinte del siglo pasado

ESTEBAN ROJAS

Esteban Rojas

 27.10.2014

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CIUDAD DE MÉXICO.- Es casi un hecho que la Reserva Federal de Estados Unidos anunciará el próximo miércoles el fin de un ciclo.

Dará por concluida la aplicación de medidas monetarias no convencionales para evitar que la crisis inmobiliaria, que estalló con particular virulencia a finales del 2008, se convirtiera en una depresión como la ocurrida entre los años 1929 a 1933, la histórica “Gran Depresión”.

La terapia de choque consistió fundamentalmente en la aplicación de tres programas de flexibilización cuantitativa o Quantitative Easing, más la instrumentación de una estrategia consistente en vender bonos de corto plazo y comprar otros por igual cantidad, pero con un horizonte de vencimiento mayor, Operación Twist.

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Como consecuencia, en cuatro años la Fed incrementó el dinero en circulación, un total de 3.74 billones de dólares, equivalente a 21.74 por ciento del PIB de Estados Unidos.

Mientras tanto, el dinero en circulación, medido a través del M2 (liquidez en la economía), pasó de 7.99 billones de dólares en noviembre de 2008 a 11.52 billones en octubre del presente año, flujo que contribuyó a incrementar el consumo y la inversión.

El origen
Los focos rojos de la grave crisis, cuyo epicentro fue el sector inmobiliario de Estados Unidos, y que se abría paso a gran velocidad, los prendió la quiebra del banco de inversiones Lehaman Brothers el 15 de septiembre de 2008, y la posterior compra un tanto forzada de Merrill Lynch por parte Bank of America.

El 18 de septiembre de 2008, la Fed, en colaboración con el Banco Central Europeo, el Banco del Reino Unido, más los bancos centrales de Canadá y Suiza, inyectaron 180 mil millones de dólares en los mercados para ayudar a mejora la liquidez en el sistema bancario.

QE1, La primera inyección de liquidez
La primera inyección extraordinaria de liquidez que realizó la Fed tras el estallido de la crisis fue la denominada Quantitative Easing (Q1).

La “flexibilización cuantitativa” es una operación extraordinaria empleada por la Fed para aumentar la oferta monetaria en la economía. La Q1 empezó en noviembre de 2008 y acabó en marzo de 2010.

Durante el periodo que duró esta flexibilización se inyectaron en total 1.65 billones de dólares mediante la compra de bonos respaldados por hipotecas.

El mundo necesita más dinero: QE2
Sólo ocho meses más tarde, la Reserva Federal decidió iniciar una segunda ronda de compras, la denominada QE 2 se ponía en marcha en noviembre de 2010, con una cantidad de 600 mil millones de dólares; la misma concluyó en junio de 2011. En esta ocasión, todo el dinero se destinó a comprar bonos del Tesoro estadounidense.

Mercados bailan Twist
Además de las Quantitaive Easing 1 y 2, la Reserva Federal también puso en marcha en septiembre de 2011 la “operación twist”.

Esta inyección de dinero estaba destinada a rebajar aún más el tipo de interés de la deuda soberana de Estados Unidos. Para ello, la Fed compró bonos con un vencimiento de entre 6 a 30 años por un valor de 400 mil millones de dólares, al tiempo que vendía bonos que vencían en 3 años o menos, por la misma cantidad.

La operación twist se amplió en mayo de 2012 con 267mil millones extra, usando el mismo procedimiento de compra a largo plazo y venta en el periodo inverso.

La adicción monetaria: QE3
En 13 de septiembre de 2012 la Reserva Federal anunció la puesta en marcha del QE3.

La Fed compró bonos del Tesoro y bonos respaldados por hipotecas por un monto 85 mil millones de dólares mensuales. A partir de 2014 la Fed empezó a reducir gradualmente dichas compras, hasta quedar en la actualidad solamente 15 mil millones al mes.

En el comunicado de la Fed del próximo miércoles, existe una fuerte probabilidad de que se anuncie la terminación del programa de compras,pero en esta ocasión Janet Yellen no saldrá ante las cámaras, al menos no está previsto.

Crecimiento de la economía mexicana sujeta ciclo económico de la economía de EU

http://www.altonivel.com.mx/41545-analisis-eu-desvanece-el-panorama-prometedor-de-mexico.html

  

INTERNACIONAL

ACTUALIDAD

Análisis: EU desvanece el panorama positivo de México

Los analistas advierten que el mayor peligro para México proviene del exterior, pues está sujeto al ciclo económico de los países desarrollados y emergentes.

Banamex recortó a un 3.3%, desde el 3.8%, su proyección de crecimiento para el Producto Interno Bruto.

19-03-2014

@altonivel 

POR: ALTONIVEL

Después de la intensa euforia generada por la promesa de amplias reformas para impulsar a la economía de México, los ánimos se están enfriando mientras los mexicanos asimilan el efecto de un nuevo plan fiscaly esperan por un despegue en Estados Unidos.

Pero más allá del impacto que generen las reformas en la economía local, el futuro económico del país sigue -y seguirá- dependiendo en buena parte del comportamiento de los consumidores en el vecino del norte.

El secretario de Hacienda, Luis Videgaray, dice que el intercambio comercial entre México y Estados Unidos es de un millón de dólares por minuto. Pero el nexo, aunque sólido gracias al Tratado de Libre Comercio para América del Norte (TLCAN), no ha sido tan robusto como se anticipaba.

Se prevé que el crecimiento en el primer trimestre en Estados Unidos haya sido más lento que la expansión del 2.4 por ciento de los tres meses anteriores, debido a que un invierno inusualmente frío pesó sobre la actividad productiva.

México quiere crecer 3.9%

La proyección oficial de que México crecerá este año un 3.9 por ciento enfrenta varias dudas, y analistas creen que un 3.2 por ciento es una previsión más sensata.

Aún persiste un alto grado de incertidumbre sobre cuál será el comportamiento del consumidor en Estados Unidos. Si sigue siendo cauto a la hora de comprar un auto compacto o un televisor de pantalla plana, ambos fabricados en México, podría perjudicar a la economía local.

"A estas alturas ya son muy pocos los que creen que se va a alcanzar ese (crecimiento del) 3.9 por ciento (...) necesitamos en primer orden que aEstados Unidos le vaya mejor", dijo Jonathan Heath, un reconocido economista independiente.

"Si nuestras exportaciones crecen relativamente bien, el resto de laeconomía medio responde y también crece; pero si las exportaciones no crecen bien, el resto del país pierde dinamismo, y lo vemos en servicios, en comercio y en muchas otras cosas", agregó.

Varios bancos, casas de valores y analistas bajaron sus previsiones de expansión para México, la segunda mayor economía de América Latina, incluso antes de que se conocieran los primeros datos del año sobre su desempeño, en una cruda señal de que el panorama no es promisorio.

A comienzos de marzo, el banco local Banamex recortó a un 3.3 por ciento, desde el 3.8 por ciento, su proyección de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) de México.

La baja se basa en dos razones: la primera es que prevalecen "algunas interrogantes" sobre el comportamiento de las exportaciones que van a Estados Unidos, y la segunda es que una reforma fiscal que empezó a ser aplicada en enero tendrá un efecto recesivo.

Entusiasmo reformista

La reforma fiscal que entró en vigencia este año es una de la casi media docena de iniciativas estructurales aprobadas en el 2013, que representaron el máximo logro político para este tipo de medidas en décadas.

El Gobierno aspira con las reformas en telecomunicaciones, energía, finanzas y fiscal llevar el crecimiento económico a un 5.4 por ciento hacia el 2019.

Es innegable que el entusiasmo reformista disparó el año pasado el ánimo por México a nivel global, en una euforia que incluso fue denominado como el "momento mexicano".

Pero lo cierto es que el efecto de las reformas en la economía real tardará algunos años y falta aún aprobar leyes secundarias para ponerlas en marcha.

El jefe en México de la calificadora Standard & Poor's, Víctor Herrera, considera que una buena aplicación de las reformas podría llevar a la economía a crecer a tasas de entre 5 y 5.5 por ciento, desde su potencial actual de entre 3 y 3.5 por ciento.

"En todo el Siglo XX no vimos una cantidad tan grande de reformas y aprobadas en un plazo tan corto", dijo. "Pero como en todos los negocios: ejecución, ejecución, ejecución, y si no haces una buena ejecución, tu negocio no crece y lo mismo pasa con el país".

Por su parte, el jefe de economistas de la Secretaría de Hacienda, Ernesto Revilla, dijo a Reuters que se espera "pronto" la conclusión de las leyes secundarias, que todavía deben ser aprobadas por el Congreso.

No obstante, también dijo que han aumentado los riesgos para el futuro de la economía local, sobre todo por los choques a nivel global que pudieran traer la eventual normalización de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Gerardo Rodríguez, director gerente del equipo de mercados emergentes de la firma de inversionesBlackrock, coincide en que el mayor peligro para México proviene del exterior.

"De corto plazo, México está sujeto al ciclo económico de las principales economías desarrolladas y emergentes también", dijo al agregar que hay buenas expectativas para la economía local en el mediano plazo.

Más impuestos, menor poder de compra

Enrique Paz, quien tiene un pequeño negocio en el centro de la capital mexicana, dijo que se vio obligado a subir los precios de algunos productos una vez que entraron en vigor algunos impuestos al consumo, como a las bebidas gaseosas y a la comida denominada "chatarra".

"Bajó mucho la venta, en un 40 por ciento", dijo el comerciante. "El poder adquisitivo es reducido, la población no tiene dinero para gastar", agregó.

Pero no solo los pequeños comercios están sintiendo los estragos.  

Las ventas comparables de la minorista Walmart, la mayor del país, cayeron en el bimestre enero y febrero un 2.4 por ciento.

La confianza del consumidor mexicano está en mínimos de tres años, mientras que la creación de empleos también se ha visto frenada por la reforma fiscal al restar ciertos beneficios para las empresas en el momento de contratar personal.

De acuerdo con cifras oficiales, en enero se perdieron 22,654 empleos permanentes. El Banco de México (central) proyecta una creación de entre 620,000 y 720,000 plazas para el 2014, para superar las 400,000 del 2013.

La reforma fiscal también contribuyó a una aceleración de la inflación, que si bien parece temporal, afectará las decisiones de compra de la población.

El director de Análisis y Estrategias de Inversión de la casa de bolsa Vector, Rodolfo Navarrete, opinó que todas las reformas tendrán efectos negativos en el corto plazo, aunque afirmó que "en el mediano plazo probablemente sean positivos".

En las consultas, Vector tiene el pronóstico más bajo para el crecimiento económico de México este año, de un 2.3 por ciento.

El año pasado, el PIB local se expandió un 1.1 por ciento, por debajo de la previsión oficial del 1.3 por ciento, que fue recortada en cuatro ocasiones por la Secretaría de Hacienda.

Turbulencias financieras para los mercados emergentes por las medidas de la Fed sobre las tasas de interés

http://www.forbes.com.mx/sites/cuando-sera-el-fin-del-boom-de-los-emergentes/

Foto: Reuters

La primera mitad de 2015, cuando la Fed suba las tasas, marcaría el fin de una década de rendimientos en estos mercados.

Muchos saben que el boom de inversión en los mercados emergentes vivido la década pasada está llegando a su fin. La desaceleración del crecimiento estructurado de sus economías fue la primera señal, el retiro paulatino de los estímulos monetarios en Estados Unidos anunciado el año pasado fue la advertencia, y después el descontento social y crisis políticas en varios países agravaron la situación.

Desde que la Reserva Federal  (Fed) de Estados Unidos decidió retirar paulatinamente su programa de estímulo monetario, los emergentes están pasando turbulencias en sus divisas y en salidas de capitales. Pero el reto mayúsculo que enfrentarán será cuando se endurezca la política monetaria del banco central y suban las tasas.

“Hemos visto un flujo de salida importante de los mercados emergentes y este retiro viene de la mano de la expectativa de salida de tasas en los EU, que creemos que vendrán en la primera mitad de 2015”, comenta en entrevista Mónica de La Grange, economista en jefe de Banca Privada de UBS México.

La especialista considera que aunque no todas las economías en desarrollo están en las mismas condiciones para sobrellevar la depreciación de sus monedas, tampoco saldrá todo el dinero de los inversionistas de estos mercados, pero tendrán que ser más selectivos. Las oportunidades serán escasas.

Complicaciones para los mercados emergentes por política monetaria de a Fed: salida de capitales y apreciación del usd

http://www.forbes.com.mx/sites/por-que-2015-podria-ser-caotico-para-los-emergentes/

¿Por qué 2015 podría ser caótico para los emergentes?

Acerca de Viridiana Mendoza Escamilla

Editor Web Sr. de Forbes.com.mx. Fan de la cultura emprendedora y las preguntas difíciles. Sus vicios: viajar, conocer personas y contar las historias que se atraviesan en ese camino.

Escrito por Viridiana Mendoza Escamilla en marzo 13, 2014

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Foto: Reuters

El endurecimiento de tasas de la Reserva Federal desencadenará el movimiento de la liquidez inyectada desde 2008; los flujos de capitales cambiarán de dirección y el fortalecimiento del dólar generará distorsiones en la economía de los países que antes figuraban como ‘estrellas económicas’, ¿qué se deberá hacer?, ¿cómo está México posicionado en este escenario?

Durante la crisis financiera internacional, los países emergentes parecían tener la receta de qué hacer para salir a flote, las economías en vías de desarrollo se habían dado a la tarea de poner sus finanzas en orden y aprovechar las oportunidades de crecimiento; sin embargo, pocas cosas han salido como se proyectaban.

¿Por qué 2015 será definitorio?

China, el principal motor de tracción sufre leves desaceleraciones que lucen con violentos enfrenones para quienes habían sido sus proveedores, por otro lado la Reserva Federal prevé terminar la inyección de liquidez en 2014 y endurecer las tasas de referencia en 2015, un movimiento que podría desequilibrar los escenarios.

Esta semana, la última encuesta de economistas de la Reserva Federal arrojó que 2015 es el año en que la Fed aumentará la tasa de referencia que se encuentra en un rango mínimo histórico de entre 0 y 0.25%, esto implicará un movimiento en la liquidez que ahora circula alrededor del mundo y que había buscado refugio en las economías emergentes, lo que se ha dado en llamar una fuga de capitales, que se traduce en volatilidad en los mercados y desajustes en las economías.

“Una vez que esto ocurra, los bancos centrales en las economías en desarrollo deberán actuar de manera reaccionaria y aumentar su tasa de referencia, como consecuencia, las economías se enfrentarán a tres escenarios: un sell off de la deuda gubernamental  (o fuga de capitales), condiciones más caras para salir a colocar nueva deuda y el fortalecimiento del dólar, pues muchas economías dejaron que sus monedas se apreciaran y ahora están teniendo un ajuste abrupto”, explica Carlos Brown, jefe de Análisis Económico para Latinoamérica en Forex & Currency Research Center y Alpari.

En opinión del analista, habrá algunas economías con mayor impacto que otras pues países como Turquía, Indonesia, Sudáfrica, Brasil o India tienen déficits más fuertes en cuenta corriente, lo que implica una mayor debilidad ante una fuga de capitales.

*Fuente: FMI, Universo de deuda gubernamental a 2012

¿Qué tan posible es una nueva fuga?

“Las políticas que se han puesto en marcha tras la crisis financiera han sido poco convencionales y han generado volatilidad, una vez que haya un endurecimiento de las tasas algunos mercados serán más impactados que otros, es muy posible ver fugas de capitales, es necesario pensar que la Fed es el Banco Central de Estados Unidos, pero también es de cierto modo el banco central del mundo”, explica Tony Malloy, jefe de inversiones de New York Life.

Malloy considera que la economía estadounidense avanza a paso lento, sin embargo, es muy probable que se den las condiciones necesarias para que la Fed eleve las tasas, pues  para ello se necesitará que la tasa de desempleo se ubique por debajo de 6.5% y que la inflación llegue al rango de 2%.

“No hay motivo para que las condiciones no se den, el endurecimiento de las tasas será necesario porque el estímulo no podrá permanecer por siempre”, señala.

¿Por qué China será importante?

China se convirtió en un mercado prioritario para los metales y las materias primas a nivel global. Con Estados Unidos y Europa en crisis, los mercados emergentes vieron una oportunidad de tracción en la economía china que se expandía a tasas aceleradas ante el aumento en la infraestructura y consumo.

Sin embargo, el crecimiento acelerado empezó a moderarse. China entró en un proceso de reformas que busca enfocar sus esfuerzos al mercado interno. Así, el comercio internacional de China se contrajo y los emergentes se vieron impactados a tal grado que commodities como el cobre han alcanzado sus cotizaciones más bajas en 44 meses.

“La recuperación gradual en economías avanzadas es alentadora, pese a factores temporales que han presionado las tasas de crecimiento en los primeros meses de este año, mientras que la desaceleración en las economías emergentes probablemente lastre al crecimiento global”, señaló el economista jefe interino de la OCDE,  Rintaro Tamaki.

¿Qué deberán hacer los emergentes?

Hay una mala combinación que se deberá atacar: alto déficit, bajas reservas y sistemas financieros débiles. Un estudio del Fondo Monetario Internacional señala que los emergentes deben ampliar los vencimientos de la deuda pública, desarrollar una base de inversionistas locales y mantener reservas líquidas, una misión que no será fácil para todos.

“Los países que han contado con estos factores compensatorios, como México y Polonia, soportaron una menor presión sobre los rendimientos de los bonos durante el período de mediados de 2013, pese a que la proporción de su deuda pública en manos de inversionistas extranjeros era mayor.”

El FMI considera que los mercados emergentes tienen que hacer un seguimiento cuidadoso de quiénes son los propietarios de su deuda y por cuánto tiempo.

“En el caso de México, es de señalar que la tenencia de deuda en manos de extranjeros ha ido en aumento, esto no implica un riesgo necesariamente, pero el gobierno deberá diversificar la moneda de emisión de las divisas y los plazos de vencimiento”, añade Brown.

México, ahora o nunca

La reversión de capitales que se dio en 2013 no impactó a México de manera considerable, los analistas y el FMI coinciden en que el país ‘hizo la tarea’, aprobó reformas que resultaban cruciales y se ha preocupado por mantener el equilibrio macroeconómico, pero, ¿el país está fuera de peligro?

“México se ha encargado de tejer una red de confianza en los mercados, se ha puesto mucha atención a la reforma energética, pero el sector energético no tiene un impacto de derrama económica intersectorial, es decir, las inversiones que lleguen en energía no se verán reflejadas en el corto plazo en la economía real, ahora lo que toca hacer es generar confianza en los inversionistas locales, los que pueden generar empleos y dar dinamismo al sistema económico”, señala Carlos Brown.

El analista advierte que para México será fundamental demostrar que los cambios que se han realizado realmente generarán tasas de crecimiento más aceleradas, que el gasto en infraestructura se agilice para que mejoren las perspectivas en la industria de la construcción, pues en este periodo de reajuste cualquier mala noticia implicará una merma en la confianza que se ha ganado en los mercados.