Why Bitcoin hasn’t changed finance – yet
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Leander Bindewald
Leander BindewaldOCTOBER 10, 2014 // BY: LEANDER BINDEWALD
Last week I was invited to talk about Bitcoin and the future of money at theSibos conference in Boston, an annual get-together of the payment systems industry: the people working in between your bank account and that of anyone you buy from.
This is a gigantic, profitable and globally established sector – but at the same time one still virtually invisible to the average person on the street. The conference gave me a rare look inside.
Despite the 8,000 bankers and finance specialists that were eager to talk about the threats that Bitcoin and other crypto-currencies might pose to their industry, the CEO of conference organisers, SWIFT, ensured attendees that none of these innovations pose a real risk to the payment-systems industry and banking as we know it.
Not many in the session I spoke at seemed to agree. But when looking around the exhibition floor and listing into the other sessions, I realised where such complacency came from: even the biggest new crypto-currency systems, such as Bitcoin and Ripple, are still tiny compared to the current industry norms.
Why hasn’t Bitcoin managed to disrupt the established plumbing of our financial system yet? Something I’ve argued before is that the currency needs to be differentiated from its underlying blockchain technology.
The bitcoin currency itself isn’t that useful compared to other currency innovations. As I told the conference, its limited, central and untargeted issuance does not help SME’s who struggle with liquidity in the real economy, it does not alleviate the economic inequalities that rip apart our societies and it does not help to finance the impeding adaptions to climate change.
But what about Bitcoin the protocol? The payment system behind the currency is much more useful: cutting out the middle men it has the potential to open up this unseen industry, as well as making transactions quicker and cheaper.
Should that not be of great concern to an industry that is built around providing such middle men – basically anybody in the audience that day?
Maybe the narrative around “crypto” – meaning secret or hidden – is too familiar a story to be scary to those who deal with our current financial system and the currencies it transacts today.
What would the reaction be if the protocol was described by what really makes it special – a payment system that achieves accountability and trust by being radically transparent? Perhaps replacing crypto with “endilo” – theGreek word for clear, manifest and visible – would help spook them.
Harnessing the real qualities of Bitcoin is something Ethereum, a new project presented by 20 year old Vitalik Buterin, is starting to do. Instead of just transacting currency, they use the blockchain technology to build whole new communication and governance systems.
Radical new technology takes time to come into its own: when Gutenberg invented the printing press in around 1450 it took another 300 years until Diderot finally used it to democratise knowledge through the mass production of his encyclopaedia – instead of others just printing the same old books over and over again. Just 30 years later and that brought with it a series of social revolutions – starting with the Boston Tea Party just down the road from the conference centre – which made me wonder, how long before this blockchain technology really allows us to change the way we transact financially, or even socially.
ISSUES
10 DE OCTUBRE 2014 // POR: LEANDER BINDEWALD
La semana pasada me invitaron a hablar de Bitcoin y el futuro del dinero en la conferencia Sibos en Boston, un encuentro anual de la industria de los sistemas de pago: las personas que trabajan en medio de su cuenta bancaria y la de cualquier persona que usted compra a.
Se trata de un sector gigantesco, rentable y establecido a nivel mundial - pero al mismo tiempo uno sigue siendo prácticamente invisible para la persona promedio en la calle. La conferencia me dio una mirada rara en el interior.
A pesar de los 8.000 banqueros y especialistas en finanzas que estaban deseosos de hablar sobre las amenazas que Bitcoin y otros cripto-monedas podrían representar para su industria, el CEO de organizadores de la conferencia, SWIFT, aseguró a los asistentes que ninguna de estas innovaciones suponen un riesgo real para el pago -sistemas industria y la banca como la conocemos.
No muchos en la sesión hablé en que parecía estar de acuerdo. Pero cuando se mira alrededor de la planta de la exposición y el listado en las otras sesiones, me di cuenta de que tal complacencia proviene de: incluso los mayores nuevos sistemas de cripto-moneda, como Bitcoin y Ripple, siguen siendo pequeño en comparación con las normas actuales de la industria.
¿Por qué no ha Bitcoin logrado interrumpir la fontanería establecido de nuestro sistema financiero todavía? Algo he argumentado antes es que la moneda tiene que ser diferenciada de su tecnología blockchain subyacente.
La propia moneda Bitcoin no es tan útil en comparación con otrasinnovaciones de divisas . Como le dije a la conferencia , su limitada emisión, central y no directo no ayuda a las PYME que luchan con la liquidez en la economía real, que no alivia las desigualdades económicas que rasgan aparte nuestras sociedades y que no ayuda a financiar las adaptaciones que impiden al cambio climático.
Pero ¿qué pasa con Bitcoin el protocolo? El sistema de pago detrás de la moneda es mucho más útil : cortar los intermediarios que tiene el potencial de abrir esta industria no se ve, así como hacer las transacciones más rápido y más barato.
De no ser de gran preocupación para una industria que está construido en torno a proporcionar dichos intermediarios - básicamente nadie en la audiencia de ese día?
Tal vez la narrativa en torno a "cripto" - lo que significa secreto u oculto - es demasiado familiar una historia para dar miedo a los que tratan con nuestro sistema financiero actual y las monedas se tramita en la actualidad.
¿Cuál sería la reacción si el protocolo fue descrito por lo que realmente hace especial - un sistema de pago que logra la rendición de cuentas y la confianza por ser radicalmente transparente? Reemplazando Quizás cripto con "endilo" - la palabra griega para la clara, manifiesta y visible - ayudaría a asustarlos.
El aprovechamiento de las cualidades reales de Bitcoin es algo Etereum , un nuevo proyecto presentado por 20 años Vitalik Buterin, está empezando a hacer. En lugar de simplemente realizar transacciones de divisas, utilizan la tecnología blockchain para construir sistemas completos de comunicación nuevos y de gobernanza.
Nueva tecnología Radical necesita tiempo para entrar en su cuenta: cuando Gutenberg inventó la imprenta en alrededor de 1450 tuvieron que transcurrir otros 300 años hasta Diderot finalmente lo utilizó para democratizar el conocimiento a través de la producción en masa de su enciclopedia - en lugar de otros sólo la impresión de los mismos libros antiguos una y otra vez. Sólo 30 años más tarde y que trajo consigo una serie de revoluciones sociales - empezando por el Boston Tea Party en la misma calle del centro de conferencias - lo que me pregunto, ¿cuánto tiempo antes de que esta tecnología blockchain realmente nos permite cambiar la forma en que Tramitamos financieramente, o incluso socialmente.
