How Financialization Leads To Income Inequality
by Ken-Hou Lin on October 17, 2014
The paper referenced in this post, “Financialization and U.S. Income Inequality, 1970–2008,”recently was awarded the 2014 Outstanding Article Award from the Inequality, Poverty, and Mobility section of the American Sociological Association.
The financialization of the United States economy is being partially driven by the increased engagement of non-financial firms in the financial markets.
Between 1980 and 2007, the ratio of financial income to realized profits among non-financial firms increased from 0.15 to 0.32, with a peak of 0.42 before the 2001 bust of the dotcom bubble. The trend is even more striking among manufacturing firms. In recent years, earnings generated through financial channels have been greater than half of the total profits earned by the average manufacturing firm.
Over the same period, on multiple dimensions, income inequality has soared. The capital share of national income has increased along with the compensation of top corporate executives. For full-time workers, the Gini index of earnings inequality has risen 26%.
As a result, the level of income inequality in the U.S. is now equivalent to that of developing countries such as Iran, China, and Mexico.
This paper, which was sponsored by the Institute for New Economic Thinking, investigates the connection between the rise of finance and growing U.S. income inequality. We argue that the increasing dependence on financial income (including interest, dividends, and capital gains) has decoupled the generation of surplus from production and sales, strengthening owners’ and CEO’s negotiating power against other workers.
The result has been an incremental exclusion of workers from revenue-generating and compensation-setting processes. Our analyses of U.S. non-finance industries since 1970, finds that dependence on financial income is associated with labor's declining share of the economy, skyrocketing executive compensation, and growing income inequality among employees, even when a other developments such as technological change, deunionization, and globalization are taken into account. Strikingly, our models indicate that the influence of financial income on growing income inequality is comparable to, and at time larger than, other more common explanations.
We conclude that the rise of finance is one of the driving forces behind growing income inequality and the concentration of income at the very top.
Cómo financiarización lleva a la desigualdad de ingresos
por Ken-Hou Lin en 17 de octubre 2014
En el documento se hace referencia en este post, "financiarización y US desigualdad del ingreso, 1970-2008", recientemente fue galardonado con el Premio Sobresaliente Artículo 2.014 de la sección de la Desigualdad, Pobreza y Movilidad de la Asociación Americana de Sociología.
La financiarización de la economía de Estados Unidos está siendo impulsado en parte por el aumento de la participación de las empresas no financieras en los mercados financieros.
Entre 1980 y 2007, la proporción de ingresos financieros de los beneficios obtenidos entre las empresas no financieras aumentó desde 0,15 hasta 0,32, con un pico de 0.42 ante el busto de la burbuja de las puntocom de 2001. La tendencia es aún más significativo entre las empresas manufactureras. En los últimos años, los ingresos generados a través de los canales financieros han sido mayores que la mitad del total de los beneficios obtenidos por la empresa promedio de fabricación.
Durante el mismo período, en múltiples dimensiones, la desigualdad de ingresos se ha disparado. La participación en el capital de la renta nacional ha aumentado junto con la compensación de los altos ejecutivos corporativos. Para los trabajadores a tiempo completo, el índice Gini de desigualdad de ingresos ha aumentado un 26%.
Como resultado, el nivel de desigualdad de ingresos en los EE.UU. es ahora equivalente a la de los países en desarrollo como Irán, China y México.
Este trabajo, que fue patrocinado por el Instituto de Nuevo Pensamiento Económico, investiga la relación entre el aumento de la financiación y la creciente desigualdad de ingresos de Estados Unidos.Se argumenta que la creciente dependencia de los ingresos financieros (incluidos los intereses, dividendos y ganancias de capital) se ha desmarcado de la generación de excedentes de producción y ventas, el fortalecimiento de los propietarios 'y el poder de negociación del CEO contra otros trabajadores.
El resultado ha sido una exclusión progresiva de los trabajadores a partir de generación de ingresos y de los procesos de compensación de establecimiento. Nuestro análisis de las industrias estadounidenses no financieras desde 1970, encuentra que la dependencia de los ingresos financieros se asocia con la disminución de la participación del trabajo de la economía, las nubes compensación ejecutiva, y la creciente desigualdad de ingresos entre los empleados, incluso cuando un otros desarrollos tales como el cambio tecnológico, desindicalización, y la globalización se tienen en cuenta.Sorprendentemente, nuestros modelos indican que la influencia de los ingresos financieros en el crecimiento de la desigualdad de ingresos es comparable a, y en el momento más grande que, otras explicaciones más comunes.
Llegamos a la conclusión de que el aumento de la financiación es una de las fuerzas impulsoras detrás de la creciente desigualdad de ingresos y la concentración del ingreso en la parte superior.
