Cálculos básicos que se llevan a cabo con los CETES:
- Cálculo del precio de compra de un CETE
- Cálculo de la tasa de rendimiento
- Cálculo del precio de un CETE con venta antes de su vencimiento
Haremos un ejemplo, suponga que usted desea saber cuál es el precio de un CETE que tiene una fecha de emisión al 20 de marzo del 2003 y su fecha de vencimiento al 19 de junio del 2003.
( 0.08663)
Descuento = (10) ________ (91) = $0.218147
( 360 )
Precio del CETE = Valor Nominal – Descuento 10 – 0.218147 = $9.781853
Al adquirir un CETE de dicha emisión, el precio que se paga por él es de $9.781853. Si usted logra mantener en su poder el Certificado hasta la fecha de vencimiento, obtendrá $10.00 por él.
Si se adquieren 85,000 Cetes de esta emisión, se pagarán (9.781853) (8500) = $831,457.51 y una vez que pasen 91 días el comprador cobrará (10) (85000) = $850,000. La diferencia entre el precio de compra y la cantidad cobrada al vencimiento nos da como resultado la ganancia de capital.
Haciendo cuentas la Ganancia de capital = 850,000 – 831,457.51 = $185,542.49
En todos los cálculos de CETES se toma en cuenta el año comercial pero tomando en cuenta que el año en cuenta con 365 días y los CETES se negocian diariamente, para conseguir el rendimiento real de el Certificado, debe calcularse en base al número real de días en el año.
Algunas veces el comprador vende sus CETES antes de la fecha de su vencimiento. Cuando esto pasa el inversionista puede utilizar una tasa de descuento que puede ser igual, menor o mayor a la tasa de descuento original.
Cuando la tasa de descuento es igual a la tasa de descuento original, la tasa de rendimiento a la compra es igual a la tasa de rendimiento a la venta.
Si tenemos que la tasa de descuento es menor a la tasa de descuento original, el inversionista obtendrá una tasa de descuento (más bien de rendimiento) mayor de lo pactado.
Ahora, si la tasa de descuento es mayor que la tasa de descuento original, sucederá lo contrario, la tasa de rendimiento será menor de lo pactado. De la última emisión de Cetes depende principalmente la tasa de descuento aunado a la oferta o demanda de CETES y de la cantidad que se tenga pensado invertir.
Dando un ejemplo, tomemos la emisión a 91 días de plazo y supongamos que un CETE de esta emisión es vendida anticipadamente después de 35 días de haberlo comprado con una tasa de descuento de 9.87%.
Así, un Cete comprado el día de la emisión (20 de marzo del 2003) y conservado hasta su vencimiento ( 19 de junio del 2003) muestra los siguientes rendimientos:
- Precio del CETE= $9.781853
- Tasa de rendimiento 8.82 % anual.
- Por otro lado, al venderlo faltando 56 días para su vencimiento, el precio del Cete sería:
- Precio del Cete = 10 [1-( 0.0987 / 360 ) (56)] = $9.846467
- Con esto podemos ver que a los 35 días se vende en $9.846467 un CETE que originalmente se adquirió a $9.781853; por lo tanto, la ganancia de capital es de $0.064614. y calculando la tasa de rendimiento sería: (0.064614)(360)= 6.794 % anual
Tanto el valor como el rendimiento de CETE han disminuido considerablemente, aquí estamos hablando de uno solo. De ahí la importancia de tomar decisiones de vender los CETES adquiridos, en base a las ganancias que usted desee obtener.
Funcionamiento de los CETES
Estos instrumentos sirven para que el gobierno se haga de recursos (dinero) y pueda pagar sus compromisos; quiere decir que son un pasivo o crédito para el gobierno.
De manera semestral la Secretaria de Hacienda elabora un calendario en el que menciona el monto y plazo de cetes a subastar basados en el presupuesto de ingresos y egresos de la Federación.
Debido a su alta liquidez los CETES son muy solicitados. Los CETES son papel en dinero que se pueden convertir rápidamente sin perder mucho de su valor. Por otro lado son considerados como tasa de referencia en el mercado ya que muchos de los préstamos están basados en la tasa de CETES.
Asimismo, cuando la economía no va bien, el precio de los CETES y bonos nacionales tiende a la baja , quiere decir que las tasas suben puesto que el mercado considerara que el país se encuentra con un mayor riesgo de impago.
