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viernes, 28 de febrero de 2014

Bancos ajustan expectativas a la baja sobre crecimiento económico de México.

http://www.jornada.unam.mx/ultimas/2014/02/28/mantiene-la-economia-mexicana-un-201cdebil-crecimiento201d-merrill-lynch-2649.html

Mantiene la economía mexicana un “débil crecimiento”: Merrill Lynch

vie, 28 feb 2014 13:22
México, DF. El crecimiento de la economía mexicana “se mantiene débil” y el incremento de algunos impuestos y la caída en la confianza de los consumidores harán que el principio de 2014 “sea lento”, advirtió este viernes Bank of America Merrill Lynch (BoA-ML).
También hoy, el grupo HSBC redujo la expectativa de crecimiento de la economía mexicana para este año, de 4.1 a 3.7 por ciento, inferior a 3.9 por ciento esperado por el gobierno.
“Los principales riesgos externos que enfrenta la economía son un crecimiento del producto interno bruto (PIB) más débil de lo esperado y una normalización desordenada de la política monetaria en Estados Unidos. Un gasto público menor de lo esperado, una implementación de las reformas por debajo de las expectativas y la situación de inseguridad constituirán los principales riesgos internos”, comentó Carlos Capistrán, economista en jefe para México de BoA-ML.
Después de haber crecido tres años consecutivos arriba de 3.5 por ciento, el PIB avanzó en 2013 a una tasa de sólo 1.1 por ciento, reportó el viernes pasado el Instituto Nacional de Estadística y Geografía.
Los principales factores detrás de la desaceleración en 2013, explicó Capistrán, fueron: un descenso en el crecimiento de las exportaciones debido a una débil demanda por parte de Estados Unidos, el principal mercado de las manufacturas mexicanas; una contracción del sector de la construcción derivado de la crisis de las principales empresas desarrolladoras de vivienda; la caída en el gasto público al inicio del año; y una contracción en el sector minero debido a la reducción en la producción de petróleo y gas natural. Los recortes en el suministro de gas natural en algunas partes del país afectaron de manera negativa la producción, abundó.
La actividad económica se recuperara este año, comentó Capistrán. “Lo peor parece haber pasado ya para los sectores de la construcción y minería. Prevemos que el mayor gasto público empuje a la construcción y que la producción petrolera incremente ligeramente este año”, dijo.
Sin embargo, previó que el gasto privado –el que realizan empresas y personas— “se mantenga débil en el primer trimestre de 2014 y tal vez hasta el segundo trimestre, debido a los nuevos y más altos impuestos y los débiles salarios reales. La inversión y el consumo serán más fuertes en el segundo semestre, una vez que el crecimiento se esparza por otros sectores”.
Reduce HSBC previsión de crecimiento en 2014
HSBC informó este viernes que redujo de 4.1 a 3.7 por ciento la expectativa de crecimiento económico para México en 2014, debido a que espera un desempeño “más lento” de la economía estadunidense para la primera mitad del año.
La previsión de HSBC es inferior a la esperada por el gobierno, 3.9 por ciento, pero superior al promedio al consenso entre analistas financieros y económicos, que anticipan para este año un avance del PIB de 3.4 por ciento.
“HSBC mantiene su perspectiva positiva para la economía mexicana, debido a que prevé que algunos de los factores que afectaron la actividad económica en 2013 no estarán presentes en 2014”, dijo el grupo bancario en un reporte.

jueves, 27 de febrero de 2014

De 140 mil millones de usd la deuda pública interna en bonos en posesión de extranjeros y de 130 mil millones de usd la deuda pública externa del sector público en México. Es decir, 270 mil millones de dólares los pasivos de México con el exterior.

http://www.jornada.unam.mx/2014/02/27/economia/030n1eco


El monto se multiplicó por 7 en 5 años y supera el saldo del débito externo, dice BdeM
Acumulan extranjeros récord de 140 mil mdd en bonos de deuda
En el último año los inversionistas foráneos aumentaron en 19 mil mdd su participación en estos instrumentos
El saldo creció 15.7 por ciento entre 2012 y 2013, revela el banco
Roberto González Amador
 
Periódico La Jornada
Jueves 27 de febrero de 2014, p. 30
El monto de instrumentos de la deuda interna del gobierno federal en poder de inversionistas extranjeros se multiplicó por siete en sólo cinco años, hasta llegar a un nuevo máximo de 140 mil 282.3 millones de dólares, reveló información del Banco de México (BdeM).
La porción de la deuda pública interna –bonos que emite el gobierno federal para buscar financiamiento en el mercado local– llegó a un monto que supera al saldo actual de la deuda externa pública, que está representada por los pasivos contratados en el extranjero, de acuerdo con la información actualizada de la balanza de pagos que publica el banco central.
Al cierre del año pasado, la deuda externa del sector público, que incluye los pasivos contratados en el exterior por el gobierno federal y entidades como Petróleos Mexicanos y la Comisión Federal de Electricidad, se situó en 130 mil 949 millones de dólares, de acuerdo con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Este monto es inferior a la deuda interna en poder de extranjeros.
En un entorno de bajas tasas de interés en los países desarrollados y de mayores rendimientos en las naciones en desarrollo, como México, en el último año los inversionistas extranjeros aumentaron en 19 mil 101.4 millones de dólares su participación como poseedores de bonos de deuda emitidos por el gobierno federal en el mercado local, agregó la información del banco central.
Entre 2012 y 2013 el saldo de la deuda interna en poder de inversionistas extranjeros creció en 15.7 por ciento, al pasar de 121 mil 180.8 millones de dólares a 140 mil 282.2 millones, apuntan los datos del banco central.
La suma de la deuda externa del sector público y la contratada por el gobierno federal con inversionistas extranjeros a través del mercado local de bonos se situó en 271 mil 231.9 millones de dólares, cantidad que equivale a 22.5 por ciento del producto interno bruto, indica la información.
El gobierno federal recurre a la contratación de deuda en el mercado financiero local, a través de la emisión de bonos que son adquiridos por inversionistas nacionales y extranjeros. Desde principios de este siglo, la estrategia gubernamental de deuda ha privilegiado la contratación de pasivos en el mercado interno y, en menor medida, en el exterior.
Entre 2009 y 2013, periodo marcado por el estallido de la crisis financiera en los países avanzados y la posterior reducción de las tasas de interés a niveles mínimos en esas naciones, la cantidad de bonos gubernamentales en poder de inversionistas extranjeros se ha multiplicado por siete, de acuerdo con los datos del banco central.
En enero de 2009, inversionistas extranjeros tenían en su poder bonos representativos de la deuda interna gubernamental por 19 mil 851.5 millones de dólares, cantidad que aumentó a los actuales 140 mil 282.23 millones de dólares, mostraron las estadísticas del Banco de México.

miércoles, 26 de febrero de 2014

Comparativo de países donde se paga más impuestos a las ganancias


http://www.bbc.co.uk/mundo/noticias/2014/02/140225_impuestos_ganancias_por_paises_lp.shtml?ocid=socialflow_facebook

¿En qué país se paga más impuesto a las ganancias?

Cálculos
¿En qué países los ricos pagan más impuestos a las ganancias? ¿Y en cuáles deben pagar más las personas que tienen un ingreso promedio?
Por décadas, el tributo a las ganancias ha sido un tema candente en muchas partes del mundo.
En Francia, por ejemplo, la promesa electoral del presidente Francois Hollande de introducir un impuesto del 75% a quienes ganaran más de US$1,14 millones se topó con -obviamente- la oposición de los ricos.
Hollande nunca logró imponer esta medida, que fue declarada inconstitucional por los tribunales en 2012, aunque la modificó de tal manera que fueran los empleadores quienes tuviesen que pagarlo.
Para poner esta información en contexto, el club de fútbol Paris Saint Germain tiene que pagar cerca de US$40 millones al gobierno por la duración del contrato con el jugador Zlatan Ibrahimovic, que finaliza en 2016, y que percibe un salario neto de US$15 millones al año.
En Reino Unido, los Beatles crearon en 1966 la canción de protesta "Taxman" en referencia al impuesto conocido como "supertax" (95%), introducido por el gobierno laborista de Harold Wilson, y que afectaba a los ingresos de la banda. Los impuestos más altos hoy en Reino Unido son menos de la mitad de este porcentaje, pero aún siguen siendo un tema controvertido.
Ibrahimovic recibe unos US$41.000 por día... No está mal por un día de trabajo.
Los impuestos a las ganancias varían dramáticamente dependiendo del país en que uno vive. La firma PricewaterhouseCoopers (PwC) elaboró una listado de cómo varía la situación en las naciones del G20.
Para cada país, calcularon con cuánto dinero se quedó una persona que ganó más de US$400.000 en 2013, con una hipoteca de US$1,2 millones, después de pagar el impuesto a las ganancias y las contribuciones sociales. Se asumió que la persona está casada y tiene dos hijos, uno de ellos menor de seis años.
Esta es la lista que muestra qué porcentaje de su sueldo este trabajador se lleva a su casa.
  • Italia: 50,59%
  • India: 54,90%
  • Reino Unido: 57,28%
  • Francia: 58,10%
  • Canadá: 58,13%
  • Japón: 58,68%
  • Australia: 59,30%
  • Estados Unidos: 60,45% (basado en los impuestos del estado de Nueva York)
  • Alemania: 60,61%
  • Sudáfrica: 61,78%
  • China: 62,05%
  • Argentina: 64,02%
  • Turquía: 64,64%
  • Corea del sur: 65,75%
  • Indonesia: 69,78%
  • México: 70,60%
  • Brasil: 73,32%
  • Rusia: 87%
  • Arabia Saudita: 96,86%
En la mayoría de estos 19 países (el miembro número 20 es la Unión Europea) el dinero que el trabajador se lleva oscila entre los US$230.000 y US$280.000.
Un punto importante a considerar cuando se compara el impuesto a las ganancias a los que más ganan es a partir de qué monto entra en vigencia este impuesto, porque las diferencias entre los países son enormes.
"En Reino Unido, el impuesto más alto (de 45%) se aplica a sueldos de más de US$250.000, mientras que en Italia, por ejemplo, el mayor impuesto (de 43%) comienza a partir de los US$125.000.
Fuera del G20, el gobierno danés aplica un impuesto del 60% a todos los trabajadores que perciben un salario de más de US$60.000.

Impuestos al salario promedio

Lo que quizás no sabía sobre la economía global

Pero la mayoría de los mortales estamos lejos de recibir salarios siderales. Entonces, ¿cómo se comparan los impuestos a las ganancias de los que reciben un sueldo promedio?
No es fácil establecer una comparación ya que el impuesto a las ganancias es sólo uno de los gravámenes que se deben pagar, la mayoría de nosotros pagamos otros impuestos como la seguridad social, y los que tienen niños pueden beneficiarse de algunas exenciones.
Las estadistas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) han hecho un análisis de los salarios promedio.
"A la cabeza está Bélgica, donde los solteros pagan un 43% de su sueldo en impuestos a las ganancias y contribuciones a la seguridad social, seguida de Alemania, con el 39%", explica Maurice Nettley, director de estadísticas de la OCDE. "Los impuestos más bajos se pagan en Chile (7%) y México (9,5%).
Estos impuestos, se refieren a personas solas, sin hijos, con una salario promedio para su país.
  • Bélgica: 42,80%
  • Alemania: 39,90%
  • Dinamarca: 38,90%
  • Hungría: 35%
  • Austria: 34%
  • Grecia: 25,4%
  • OCDE promedio: 25,10%
  • Reino Unido: 24,90%
  • EE.UU.: 22,70%
  • Nueva Zelanda: 16,40%
  • Israel: 15,50%
  • Corea: 13%
  • México: 9,50%
  • Chile: 7%
Los siguientes impuestos se aplican a personas casadas con dos hijos.
  • Dinamarca: 34,8%
  • Austria: 31,9%
  • Bélgica: 31,8%
  • Finlandia: 29,4%
  • Países Bajos: 28,7%
  • Grecia: 26,7%
  • Reino Unido: 24,9%
  • Alemania: 21,3%
  • OCDE promedio: 19,6%
  • EE.UU.: 19,6%
  • Corea: 10,2%
  • Eslovaquia: 10%
  • México: 9,5%
  • Chile: 7%
  • República Checa: 5,6%
En Alemania, los índices bajan de 39,9% a 21,3% gracias a las generosas exenciones para las parejas con hijos. A lo largo de la OCDE, los índices se reducen en cerca del 5,5% para las parejas casadas con hijos. Grecia es el único país donde uno debe pagar más impuestos si está casado y tiene hijos.
La importancia de pagar impuestos es que el gobierno, se supone, ofrece servicios a cambio.
"En muchos de los países europeos los impuestos y las contribuciones sociales son altas, pero los beneficios que ofrece el Estado tienden a ser muy generosos en comparación con otras partes del mundo", explica Nettley.
"Si te enfermas o estas desempleado, el Estado contribuye con los gastos y también las pensiones son generosas", añade.

China entrampada con su tenencia de activos en dólares



Una trampa financiera impide que China acabe con el dólar de EE.UU.

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25901El Banco de China afrontaría una perspectiva de considerables pérdidas en su cartera de reservas si intentara salir de la trampa que le preparó EE.UU. y emprendiera alguna acción precipitada para deshacerse del dólar.
 Así lo pronostica en un libro recién publicado el profesor en políticas comerciales Eswar Prasad, que forma parte de la Institución Brookings, un conocido centro de estudios estadounidense. La monografía que acaba de ver la luz en la editorial de la Universidad de Princeton precisamente lleva por título 'The Dollar Trap' ('La trampa del dólar').

Las consecuencias políticas, especialmente para el partido gobernante en China (el comunista), podrían ser "feas" tan pronto como los ciudadanos chinos se den cuenta de la magnitud de estas pérdidas, advierte el experto. La población percibiría la acumulación de fondos en valores de Estados Unidos como una malversación por parte de los políticos y un robo de la riqueza popular.

Efectivamente, recuerda Prasad, las reservas de divisas en China, que montan unos 3,8 billones de dólares, es la mayor masa monetaria acumulada en el mundo. Pero el valor real de estos haberes depende de la dinámica de precios en el mercado de los bonos del Tesoro estadounidense, en la compra de los cuales China también invirtió unos 1,3 billones de dólares. 

Así, dice el analista, el Banco de China se encuentra en un círculo vicioso. Cada vez que restrinja su política crediticia para contener el préstamo excesivo, los mercados se dan al pánico, los intereses interbancarios sobre el préstamo se disparan y los diseñadores de las políticas dan un paso atrás, explica. Al mismo tiempo, la 'minicrisis' que sufren los mercados emergentes este año complica enormemente los esfuerzos del presidente Xi Jinping de liberar la economía de su actual dependencia de las exportaciones. 

Debido a esos factores, cree Prasad, "China tiene ahora un fuerte incentivo para apoyar la capacidad adquisitiva del dólar, lo que limitaría sus pérdidas por un plazo, pero a costa de enredarla aún más en la red pegajosa del dólar".

Además de esta metáfora con referencia a la trampa en la que se ve enredada la segunda mayor economía del planeta, el autor emplea otra para describir la situación general de la economía mundial: la compara con una jaula gigante. Una jaula que igualmente es obra de Washington. 

"La opción que EE.UU. ofrece al resto del mundo es simple –ironiza–: usted puede elegir cuándo afrontar las pérdidas en valores de nuestra deuda: ahora o más tarde." Mientras que el pronóstico general es más bien negativo, resume Prasad, "el único elemento de la economía global que seguramente va a crecer en los próximos años podría ser el tamaño de la jaula estadounidense". 

Tres peligrosas señales de los altos precios del oro


http://www.marketwatch.com/story/three-warning-signs-from-higher-gold-prices-2014-02-26

Feb. 26, 2014, 4:00 a.m. EST

Three warning signs from higher gold prices

Opinion: Trouble ahead: China crash? Deflation? New recession?

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AFP/Getty Images
LONDON (MarketWatch) — It is not often the financial markets reach a consensus. No one can agree whether the euro zone is now fixed or just getting ready for another crisis. Nor on whether the end of quantitative easing will crash the markets, or signal a return to normal growth. Or indeed on whether China is about to implode messily, or will power forward to dominate the coming century.
But at the start of this year there was one idea that everyone could sign up to. Gold was toast. The price GCJ4 -0.11%  had been declining all through 2013, and was going to keep on going down.
But hold on. Gold had defied its doubters, and made a surprisingly strong start to the year. The price has risen 10% since Christmas, and it is now back above $1,300 an ounce. The metal has had its best start to the year since 1983.
GCJ4 1,326.50-1.50-0.11%
Gold prices rising again
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Gold futures prices have been on a tear since the new year began.
And yet, traditionally, a rising gold price has been a warning sign of trouble ahead.
Investors buy gold in times of economic turmoil. So what kind of warning is the precious metal sending us right now? There are three possibilities — a crash in China, the arrival of deflation, and a fresh recession in the developed world. Whichever it is, gold had been more often right than wrong in the past — and it would be foolish to ignore it now.
The financial markets have not run according to the script so far this year. Equities were meant to power forward as the global economy recovered, bonds would tank as central banks stopped printing money, and gold would go back to being the “barbarous relic: that Keynes dismissed it as. None of that has happened, and gold, in particularly, has gone wildly off-message. After experiencing its worst slump in three decades in 2013, it is now rising fast again.
Of course, there may a perfectly innocent explanation for that. The speculative buying of gold, particularly by the huge exchange traded funds that were launched to ride off the bull market, has now been flushed out. In its place, there is a steadily rising physical demand, particularly in countries such as China, where there is a lot of new money. Last year, consumer demand for gold rose by 21%, according to the World Gold Council, mainly in India and China. While that was swamped by people fleeing the investment market in 2013, with the hot money out of the game, rising real demand could be simply re-asserting itself.

Arctic Miners Seek Gold in the Frigid Cold

On a trip to Nunavut, Canada, in the Arctic, WSJ's Alistair MacDonald walks us through the process of gold-mining in weather conditions that can drop to 50 degrees below zero, with winds up to 80 miles per hour.
But the rising gold price might also be an early warning sign of big trouble ahead. If so, what might that be? Here are three possibilities.
First, and most obviously, China.
No one knows for certain what is happening to the Chinese economy, partly because the statistics are so untrustworthy. What we do know is that there has been a massive buildup of credit, and the country’s turbo-charged growth is starting to slow, and that is seldom a happy combination. China’s new rich have been putting their money into a new breed of unregulated high-yield wealth management products, many of which have turned out to be about a reliable as a Florida subprime mortgage application in 2007.
If that money heads for the exit, and the economy starts to wobble as well, then Chinese investors will switch into gold as their traditional safe haven. A wall of money will hit the precious metal. How big could that be? Enough to make a big impact on the price, that much is for sure.
Second, deflation .
The market has decided just to ignore the way that deflation is starting to get a hold on the euro zone. But it may not be able to remain indifferent much longer. Figures released on Monday showed consumer prices dropping at their fastest rate since records began. Cyprus and Greece now have falling prices year-on-year. Italy cannot be far behind. Prices there fell by 2.1% in January, and in France they fell by 0.6%. Falling prices are partly an indicator that the economy is in fresh trouble — after all, companies don’t cut prices because the demand for their products is booming.
But it also catastrophic for nations that have very high debt levels — such as all the peripheral members of the euro zone. The debts remain the same, while the income to service then shrinks every year, and if your debt-to-GDP ratio is already 130% as it is in Italy, then that is a big problem.
If deflation does take hold, then two things follow. It may well move the euro crisis into its third and final act, paving the way for a final breakup. Or else the European Central Bank will be forced to launch quantitative easing on a massive scale to try and stop prices collapsing, and taking economies down with them. Either is certainly going to send gold upwards in price.
Finally, the next recession.
Hang on, you might say. We still haven’t finished with that last one. It is true that most economies are still painfully emerging from the dramatic slump in output that followed the financial crisis of 2008. But that does not mean the business cycle has been abolished. In the normal course of things, the economy slows down every four or five years. If the recovery started — admittedly very slowly — in the middle of 2009, then there would be nothing very surprising about a slowdown later this year, and some kind of shock before the start of 2016 is just about inevitable.
There are already signs of slowing growth everywhere, from weak jobs growth in the U.S., to turmoil in the emerging markets. The recovery from the crash of 2008 is likely to be a one- or even two-decade process. There will be bumps along that road, and we are about to run into one. The gold price may well already be forecasting that.
Gold has a long and impressive record of warning of trouble ahead in the global economy. It has usually been right in the past — and it is telling us right now that the outlook is much less secure than the market assumes. You ignore it at your peril. 

26 de febrero 2014, a las 4:00 pm EST

Tres señales de advertencia de mayores precios del oro

Opinión: Problemas en el futuro: bloquee China? La deflación? Nueva recesión?

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Por Mateo Lynn 

AFP / Getty Images
LONDRES (Reuters) - No es a menudo los mercados financieros lleguen a un consenso. Nadie puede estar de acuerdo si la zona euro ha sido arreglado o simplemente está preparando para una nueva crisis. Tampoco sobre si el final de la flexibilización cuantitativa se colgará los mercados, o señal de un retorno a un crecimiento normal. O incluso sobre si China está a punto de implosionar desordenadamente, o la fuerza de voluntad hacia adelante a dominar el siglo venidero.
Pero en el comienzo de este año había una idea de que todo el mundo podía firmar hasta. El oro era pan tostado. El precio GCJ4  había ido disminuyendo a lo largo de 2013, y se va a seguir bajando. -0.08%
Pero espera. El oro había desafiado a sus escépticos, e hizo un sorprendentemente fuerte inicio de año. El precio ha subido 10% desde Navidad, y es ahora de nuevo por encima de 1.300 dólares la onza. El metal ha tenido su mejor comienzo de año desde 1983.
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Los precios del oro a subir de nuevo
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Precios de los futuros del oro han estado en una lágrima desde que comenzó el nuevo año.
Y, sin embargo, tradicionalmente, un creciente precio del oro ha sido una señal de advertencia de problemas en el futuro.
Los inversores compran oro en tiempos de crisis económica.Entonces, ¿qué tipo de advertencia es el metal precioso enviando en estos momentos? Hay tres posibilidades - un crash en China, la llegada de la deflación, y una nueva recesión en el mundo desarrollado.Sea lo que sea, el oro había sido más a menudo bien que mal en el pasado - y sería absurdo ignorar ahora.
Los mercados financieros no se han quedado de acuerdo con el guión lo que va del año. Las acciones estaban destinadas a impulsar hacia adelante mientras la economía mundial se recuperó, bonos haría tanque como los bancos centrales dejaron de imprimir dinero, y el oro volvería a ser la "reliquia bárbara: que Keynes rechazó como. Nada de eso ha sucedido, y el oro, en particular, ha ido muy alejada-mensaje. Después de experimentar su peor recesión en tres décadas, en 2013, ahora está subiendo rápidamente otra vez.
Por supuesto, puede haber una explicación perfectamente inocente para eso. La compra especulativa de oro, sobre todo por los grandes fondos cotizados de cambio que se lanzaron a cabalgar el mercado alcista, ahora ha sido purgada. En su lugar, hay una demanda física en constante aumento, especialmente en países como China, donde hay una gran cantidad de dinero nuevo. El año pasado, la demanda de oro aumentó en un 21%, según el Consejo Mundial del Oro, principalmente en la India y China. Mientras que fue inundado por las personas que huyen del mercado de inversión en 2013, con el dinero caliente fuera del juego, la creciente demanda de bienes podría ser simplemente re-impone.

Mineros árticos buscan oro en el frío frígido

En un viaje a Nunavut, Canadá, en el Ártico, del WSJ Alistair MacDonald nos guía por el proceso de extracción de oro en condiciones climáticas que pueden descender hasta los 50 grados bajo cero, con vientos de hasta 80 millas por hora.
Pero el creciente precio del oro también podría ser una señal de advertencia temprana de grandes problemas en el futuro. Si es así, ¿qué podría ser? Aquí hay tres posibilidades.
En primer lugar, y lo más obvio, China.
Nadie sabe a ciencia cierta qué está pasando con la economía china, en parte porque las estadísticas son tan poco fiables. Lo que sí sabemos es que ha habido una acumulación masiva del crédito y el crecimiento de turbo-cargado del país está comenzando a disminuir, y que rara vez es una combinación feliz.Nuevos ricos de China han estado poniendo su dinero en una nueva generación de productos de gestión de patrimonios de alto rendimiento no regulados, muchos de los cuales han resultado ser de una fiable como una solicitud de hipoteca subprime Florida en 2007.
Si ese dinero se dirige a la salida, y la economía comienza a tambalearse y, a continuación, los inversores chinos cambiarán en el oro como su refugio tradicional. Un muro de dinero llegará al metal precioso. ¿Qué tan grande puede ser? Lo suficiente como para hacer un gran impacto en el precio, eso es seguro.
En segundo lugar, la deflación .
El mercado ha decidido simplemente hacer caso omiso de la forma en que la deflación está empezando a obtener una bodega de la zona euro. Pero puede no ser capaz de permanecer indiferente mucho más tiempo. Las cifras publicadas el lunes mostraron que los precios al consumidor cayendo a su ritmo más rápido desde que comenzaron los registros. Chipre y Grecia han caída de los precios año tras año. Italia no puede estar muy lejos. Los precios cayeron un 2,1% en enero, y en Francia cayeron un 0,6%. La caída de precios son en parte un indicador de que la economía está en problemas fresca - después de todo, las empresas no reducir los precios porque la demanda de sus productos está en auge.
Pero también catastrófico para las naciones que tienen niveles muy altos de deuda - como todos los miembros periféricos de la zona euro. Las deudas siguen siendo los mismos, mientras que el ingreso al servicio y luego se contrae cada año, y si su relación deuda-PIB es ya el 130%, ya que se encuentra en Italia, entonces eso es un gran problema.
Si la deflación hace afianzarse, a continuación, dos cosas siguen. Bien puede mover la crisis del euro en su tercer y último acto, allanando el camino para una ruptura definitiva. O bien el Banco Central Europeo se verá obligado a poner en marcha la flexibilización cuantitativa a gran escala para tratar de detener el colapso de los precios, y tomando las economías con ellos. O es, sin duda va a enviar al alza en el precio del oro.
Por último, la próxima recesión.
Espera, se podría decir. Todavía no hemos terminado con esto último. Es cierto que la mayoría de las economías están todavía dolorosamente saliendo de la drástica caída de la producción que siguió a la crisis financiera de 2008. Pero eso no significa que el ciclo económico ha sido abolida. En el curso normal de las cosas, la economía se ralentiza, cada cuatro o cinco años. Si la recuperación se inició - sin duda muy lentamente - en el medio de 2009, entonces no habría nada sorprendente acerca de una desaceleración a finales de este año, y una especie de choque antes del inicio de 2016 es casi inevitable.
Ya hay signos de una desaceleración del crecimiento en todas partes, desde el crecimiento de puestos de trabajo débiles en los EE.UU., a la agitación en los mercados emergentes. La recuperación de la crisis de 2008 es probable que sea un proceso de dos décadas de una o incluso. Habrá obstáculos en ese camino, y estamos a punto de quedarse en una sola. El precio del oro puede muy bien estar ya la previsión de eso.
El oro tiene una larga e impresionante récord de advertencia de problemas en el futuro de la economía global. Ha sido generalmente a la derecha en el pasado - y que nos está diciendo ahora que el panorama es mucho menos seguro que el mercado asume.Usted ignora bajo tu propio riesgo.